谁07年市值将是目前的10倍——葡萄酒股价值分析
我国葡萄酒消费需求加速增长
随着我国人均收入水平的提高，特别是中产阶层的发展壮大，葡萄酒的消费量呈现快速增长的趋势，在酒类消费中的比例不断提高。从1996年至2004年，我国葡萄酒的产量从17万吨增长到40万吨，年复合增长率为11。3%，近两年增长开始提速，2003年产量增长13。3%，2004年产量增长17。6%。目前葡萄酒消费量仅占我国酒类年消费总量的1%，人均每年大约半瓶(750毫升/瓶)，为世界的6%；随着收入的提高、对葡萄酒保健作用的重视、对葡萄酒独特文化的接受，我国葡萄酒的发展空间很大。据统计，目前上海人均年消费葡萄酒1.25公斤，在上海酒类市场上，葡萄酒已经成为了消费量仅次于啤酒的酒类。未来几年仍将保持较快的增长速度。
最近几年，中国葡萄酒产业在原料基地建设、制造技术和产品质量的提高方面取得了显著的成就，这使得行业的发展具备了加速的基础。
行业集中度趋于提高
2004年7月国家出台政策废止了“半汁酒”,占我国葡萄酒市场很大一部分容量的半汁葡萄酒退出市场,给真正的葡萄酒品种让出了市场空间,同时也在很大程度上避免了我国葡萄酒业的低价格竞争，使得企业更注重产品的品质。备受关注的葡萄酒新的国家标准GB15037-2004草案现已出台，并已送交全国标准化委员会审订，有望于今年颁布。新出台的标准将严格规定原料、原产地、生产年份、品种等内容，这些变化加剧了原料争夺，实力强劲的大企业凭借雄厚的资本将借机占领更好的原料产地，使自身产品品质优势进一步加强，而中小厂家将走上穷途末路，最终形成绝大部分原材料、市场、资源集中在少数几个企业手中的局面，形成寡头竞争的市场。这对目前有实力的葡萄酒生产厂家是很好的发展机遇。
进口冲击难以改变国内企业的主导地位
05年元旦起，进口葡萄酒关税大幅下调30个百分点，进口酒的数量将有大幅增长，对国内的中高档葡萄酒将会形成一定的冲击。为了应对国际竞争，国内企业纷纷引进国外先进技术或是与外资企业合作获取先进的管理经验，推出高端产品，直面竞争，而不是依赖国内企业传统的价格战，这有助于提高国内葡萄酒业的竞争力。中国葡萄酒市场正处于快速增长阶段，相当长时间内国产酒仍然是市场上的主导。
国内葡萄酒企业形成了以张裕、长城、王朝为代表的第一集团，它们无论是品牌还是市场份额都明显超过第二梯队的企业。第二梯队以新天国际、通葡萄酒、莫高股份为代表。从投资价值的角度看，第一集团的企业无疑是首选，象张裕这样的龙头企业具备持续的高增长。目前其股价走势也反映了这种基本面的情况。在行业加速增长的背景下，有可能晋级第一集团的企业具有更大的投资价值。重点关注通葡萄酒。
通葡萄酒 （600365 行情,资料,咨询,更多）：通化葡萄酒股份有限公司始建于1937年，酿造历史之长，仅次于张裕葡萄酒，是建国初期的国宴红酒。近几年受到假冒产品的侵蚀尤其是国家禁止销售半汁葡萄酒规定出台的影响，再加上管理的落后，通化葡萄酒销售节节败退，与张裕、长城、王朝一线红酒品牌的差距越拉越大。04年新华联集团入主，其成功营销“金六福”酒的经历让人对通葡萄酒的未来充满憧憬。新华联集团以OEM贴牌方式销售金六福，凭借良好的营销手段，塑造了金六福品牌，在白酒行业不断萎缩的背景下，创造了白酒市场的奇迹，连续六年保持30%的增长，2003年销售近6万吨，销售收入20亿元，其年销售额已位居国内白酒行业前3名， “金六福”为新华联集团提供了近1/3的利润贡献。
新华联入主后在当地政府的支持下进行了大幅度的裁员，将公司人数从1200人减少到650人，将管理层人数从200人减到100人。同时，新华联的原金六福人马陆续进入通化葡萄酒。金六福原常务副总王晓鸣担任通化葡萄酒总经理，金六福黑龙江公司总经理调任通化葡萄酒营销总监、新华联集团原审计稽核常务副总调任通化葡萄酒财务总监。到目前为止，新华联已经派出11名高管。派人的实质意义不仅仅是对通化葡萄酒高层的整体置换，而是将金六福积累的营销理念带过去。
前期工作已经完成，目前的工作重点是通葡萄酒的品牌塑造和渠道建设。金六福的成功就在于营销，这也是新华联最擅长的。新华联计划在通化葡萄酒原有销售渠道的基础上重建新的销售渠道，原有网络至少保持50%。品牌重塑方面，新华联选择的突破口是冰酒。通化所处的地理位置自然环境与加拿大相似，公司上市后将一部分募集资金投到冰酒的研发、生产上，利用天时地利的优势，将中西酿造工艺完美结合，2002年生产出中国的雅士樽冰葡萄酒。冰酒由零度以下采摘的葡萄酿造，原料的稀缺和特殊的条件造成特殊的品质，在海外有液体黄金之说，国内的零售价格要超过400元。通化推出冰酒的目的，就在于重建通化在高端产品市场的影响力。与此同时，通化原有的63种产品，会有超过50种被淘汰，新推出的20种新品上市后，除了冰酒之外，还有售价在200元以上的高端红酒，中高端产品比例将超过50%。
通葡萄酒有4条葡萄酒生产线、6000吨存储量的储存库、4万吨产能的葡萄园种植基地，专享的铁路专线，以及数万吨的窖藏原酒，这是通葡萄酒翻身的本钱之一。
随着新股东的入主，通葡萄酒已经有了新气象。通葡萄酒总经理王晓鸣向《中国企业家》提供的销售数字显示：通化葡萄酒今年1月份的销售比去年同期翻了三番。“春节前很多超市通化葡萄酒脱销，这是很长时间以来没有发生过的事。”据新华联老板傅军透露，通葡萄酒将来是新华联在葡萄酒行业的旗舰，目标是3年后通葡萄酒实现净利润3亿元。
通葡萄酒市值只有6个亿，新华联花费1。54亿买29。07%的股权，相当于5。3亿的总市值，目前的市价只高出13%。如新华联预期的利润目标能够实现，则07年底的市值将达到60亿，是目前的10倍。
